Hier der vollständige Ablauf eines Mandats im umgekehrten Prozess. Nichts Heroisches, und keine Wunderwoche. Jede Stufe liefert ein genaues Ergebnis. Die Maschine trägt die Logistik, Sie tragen die Entscheidungen. Was sich ändert, ist nicht das Tempo der einzelnen Schritte, sondern ihre Reihenfolge. Alles Prüfbare wird vor dem ersten Angebot geprüft. Danach bleibt nichts mehr zu entdecken — und genau dort verschwinden die Monate. Die Wochen zählen ab dem Tag, an dem der Datenraum vollständig ist: Der letzte eingegangene Beleg startet die Uhr.
Vor dem Start
Sie sammeln, was Ihre Kanzlei ohnehin erstellt: Steuererklärungen, die Buchungsdatei, Kontoauszüge, Umsatzsteuervoranmeldungen, Sozial- und Steuerbescheinigungen.
Diese Belege bilden das Verlässlichkeitsdreieck. Drei unabhängige Quellen, die sich gegenseitig bestätigen: Buchhaltung, Bank, Verwaltung. Eine einzelne Quelle lässt sich anzweifeln; alle drei zusammen kaum. Genau das würde ein Prüfer später rekonstruieren — auf seine Kosten und zulasten Ihres Zeitplans.
Die Plattform mahnt Fehlendes selbst an, hakt Eingehendes ab und misst die Vollständigkeit laufend. Sie laufen niemandem hinterher: Sie sehen einer Liste beim Füllen zu.
Schon in dieser Phase zeigt die Vorausschau, was ein Prüfer untersuchen wird. Ein stark bewegtes Gesellschafterkonto. Ein konzentrierter Kundenstamm. Eine seit drei Jahren unveränderte Rückstellung. Sie klären diese Punkte, bevor sie zu Fragen werden — also solange sie noch nichts kosten.
Die Uhr läuft noch nicht. Sie startet mit dem letzten eingegangenen Beleg: An diesem Tag ist der Datenraum vollständig und der Zwölf-Wochen-Kalender setzt sich von selbst. Für ein Dossier, dessen Buchhaltung Sie bereits führen, passt diese Sammlung in einen Nachmittag Hochladen.
Woche 0
Der Datenraum ist vollständig: Die Uhr startet, und die Dokumentation entsteht noch am selben Tag.
Das Faktenbuch entsteht. Jede Aussage des Dossiers ist mit ihrem Ursprungsbeleg verknüpft, einen Klick entfernt. Der Käufer muss das Dossier also nicht rekonstruieren: Er muss es prüfen — ein Bruchteil der Zeit.
Was unsicher bleibt, wird nicht geglättet. Es kommt ins Unsicherheitsregister: benannt, gewichtet und dem Instrument zugeordnet, das es behandeln wird — Earn-out, Garantie, aufschiebende Bedingung, Treuhandkonto. Eine Schwäche offen zu zeigen wirkt kontraintuitiv. Es ist dennoch der einzige Weg, sie im Wettbewerb verhandeln zu lassen, statt sie später in der Exklusivität zu erleiden.
Das Databook verwandelt die Buchungsdatei in eine nutzbare Arbeitsmappe: GuV, Zwischensalden, Monatsansicht, Saisonalität, EBITDA-Brücke. Die Zahlen sind keine Behauptung mehr.
Der anonyme Teaser, das Memorandum, der Vendor-Due-Diligence-Bericht und der Standard-Fragenkatalog werden aus diesen Belegen erstellt, in Minuten, in Ihrem Erscheinungsbild. Sie lesen gegen, korrigieren, geben frei. Nichts geht ohne Ihr Zutun hinaus.
Woche 1
Die breite Liste der anzusprechenden Käufer entsteht in einer Woche: angereicherte öffentliche Register, die Fonds- und Industriedatenbank der Plattform, mit dem Dossier abgeglichene Investmentthesen.
Sie verfeinern, und Ihr Mandant entscheidet Name für Name: Er bestimmt, wer erfährt, dass sein Unternehmen zum Verkauf steht. Ein Wettbewerber, den er nicht sehen will, kommt nicht in die Roadshow, und die Spur dieser Ablehnung bleibt im Dossier.
Parallel legt der Prozessbrief die Spielregeln und die Kalenderdaten fest — für alle Kandidaten dieselben, gesetzt vor dem ersten Versand.
Wochen 2–4
Der Teaser geht an die ausgewählten Gegenparteien, jede mit eigener Nachverfolgung: gesendet, gesehen, interessiert. Erinnerungen gehen von selbst im festgelegten Takt hinaus; Sie schreiben nur denen, die antworten.
Die Vertraulichkeitsvereinbarung geht zur elektronischen Unterschrift. Sobald sie unterschrieben zurückkommt, öffnet sich der Zugang von selbst: Memorandum, Verkäuferbericht, Datenpaket, die Antworten auf die Standardfragen. Alles ist namentlich, die Dokumente gehen mit dem Namen des Empfängers als Wasserzeichen hinaus, und jeder Zugriff hinterlässt eine Spur.
Wer weitergehen will, zahlt seine Eintrittsgebühr. Diese Maut sortiert, ohne dass Sie urteilen müssen: Wer sich weigert, bei einer Millionentransaktion einige hundert Euro einzusetzen, zieht sich von selbst zurück — und zwar früh.
In der vierten Woche haben sich die ernsthaften Kandidaten auf einem gemeinsamen Raster in groben Zügen erklärt: angestrebter Preis, Struktur, Finanzierung. Sie sind es, die in den Austausch eintreten.
Wochen 4–8
Der Datenraum öffnet sich den ausgewählten Kandidaten. Die Fragen kommen an einem Ort an; die meisten haben bereits ihre Antwort, einmal für alle geschrieben. Sie bearbeiten, was wirklich kandidatenspezifisch ist.
Die Käuferprüfung entdeckt nicht mehr: Sie bestätigt. Der Stichprobenplan wird geliefert — das gesamte Register, die erklärten Fakten, eine Wesentlichkeitsschwelle — und jede Zeile erhält ein Urteil. Taucht eine Abweichung auf, wird sie erklärt: begründet, datiert, beziffert. Sie wird zum Verhandlungsgegenstand, behandelt mit den Instrumenten des Registers. Sie wird nicht zum Vorwand einer generellen Neuverhandlung.
Managementgespräche und Standortbesuche finden in diesem Fenster statt, für jeden noch im Rennen befindlichen Kandidaten.
In der achten Woche wird das Angebot auf derselben Tabelle eingereicht wie die Interessensbekundung — diesmal präzise, Zeile für Zeile: Preis, Preisstruktur, Finanzierung, Garantien, Begleitung, Antwort auf das Register. Die Frist ist die des Kalenders, und die Einreichung schließt zum Stichtag. Drei Angebote werden dann Punkt für Punkt vergleichbar. Der Preis wird nicht berechnet. Er zeigt sich.
Wochen 8–12
Dann kommt die Verhandlung, Zelle für Zelle. Jede Zelle des Angebots — Preis, Earn-out, Garantie, aufschiebende Bedingungen — hat ihren eigenen Faden zwischen Kandidat und Verkäufer. Jede Seite bereitet ihre Position in einer Werkstatt vor, die die andere nicht sieht. Nichts geht ohne Versand hinaus, und auf Verkäuferseite senden Sie. Der Wettbewerb läuft bis zum Vertrag: Das Werkzeug erzwingt keine Exklusivität.
Das ausgewählte Angebot wird zum Term Sheet geformt: die Kapitelüberschriften eines SPA, gefüllt mit dem, was die Tabelle erklärt. Eine nicht erklärte Zelle erzeugt keine Zeile. Der Anwalt entwirft auf dieser Grundlage die endgültige Urkunde: Er erfindet weder die Garantie noch die Preisstruktur neu, beide folgen aus Register und Raster. Seine Zeit geht ins Recht, nicht in die Rekonstruktion.
Bleiben die Uhren, die niemand verkürzt: Information der Belegschaft, Genehmigungen, Freigabe der Akquisitionsfinanzierung. Sie laufen seit dem Angebot parallel, denn ein nachvollziehbares Dossier ist genau das, was ein Kreditausschuss verlangt.
Signing in der elften Woche, Closing in der zwölften. Was früher in Monaten unterschrieben wurde, wird in Wochen unterschrieben. Nicht weil man die Beteiligten gedrängt hätte, sondern weil unterwegs nichts entdeckt wurde.
Die zwölf Wochen zählen ab dem vollständigen Datenraum, nicht ab Unterzeichnung des Mandats: Die Uhr startet erst mit dem letzten eingegangenen Beleg, und die Sammlung bestimmt das Startdatum. Ein Dossier, dessen Buchhaltung die Kanzlei ohnehin führt, startet schneller: Die Belege liegen im Haus, sie werden nicht angefordert, sondern hochgeladen.
Zwei ehrliche Vorbehalte. Die Fristen hängen auch von der Verfügbarkeit des Verkäufers ab: Eine Woche ohne Antwort ist eine verlorene Woche, und keine Software ändert daran etwas. Und die äußeren Uhren behalten ihren eigenen Takt — ein Investitionsausschuss tagt, wann er tagt.
Ein echtes Mandat, und Sie urteilen anhand der Fakten. Ihre Kanzlei zahlt nichts.